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尹中立的博客

中国社会科学院金融研究所研究员

 
 
 

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简介:中国社会科学院金融研究所研究员,金融市场研究室副主任。1967年生,安徽庐江县人,毕业于中国社会科学院研究生院,获博士学位。曾就职于深圳市商业银行、中国投资银行、招商证券公司、上市公司等,有丰富的银行和证券工作经验。现致力于房地产金融和资本市场的理论、政策及实务研究。

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内蒙与新疆,哪里的上市公司更有发展潜力  

2010-08-22 16:18:58|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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从今年初以来,区域开发就成为股市里持续不断的题材,最先出来的是新疆与西藏的开发,最近又有内蒙与广西的开发,让投资者目不暇接。

从国家战略的角度看,新疆开发是大事,不仅关系到新疆的政治稳定,而且关系到中国与中亚国家的发展蓝图,笔者不怀疑新疆开发能够取得成功。但所有的事物发展都有自己的客观规律,区域经济能否实现快速发展,除了国家政策是否重视之外,还要看该区域自己的区位优势及人文历史是否有利于经济的发展,看该区域的市场经济基础是否牢固。以80年代初的改革开放经验看,最先被立为特区的有数个城市,在广东就有深圳、珠海、汕头等,但如今最成功的应该是深圳,汕头已经被大家遗忘了。为什么深圳成功而汕头不成功?关键在于深圳毗邻香港,而汕头没有这样的区位优势。这就是经济发展的规律。新疆的区位优势是明显的,对于全国而言,它是重要的矿产、能源基地,但也存在重要的不利因素,新疆与内地距离实在太遥远,运输成本高。因此,新疆的发展应该着眼于与中亚国家的资源要素互补,向中亚国家出口工业制成品并进口矿产品及石油、天然气等。也就是说,新疆开发的重点不仅是资源开发,更重要的是以出口带动制造业的发展。

坦率地说,新疆在制造业方面没有优势,不仅是人力资源欠缺,更重要的是市场发育不足。10年前,笔者以证券分析师的身份考察过新疆的部分上市公司,所见所闻感慨良多。以新疆的农业资源来说,无论种植业还是畜牧业都是中国少有的,尤其是畜牧业资源十分丰富,广袤、肥美的草场是内蒙古草原无法比拟的,但奇怪的是,在新疆到处都能看到内蒙的牛奶品牌---伊利牛奶和蒙牛牛奶,10年后的2010年,笔者故地重游,情况依然如此,在乳制品市场上基本上见不到新疆自己的品牌,其他消费品市场也同样如此。

那么,为什么新疆的市场经济发育不足?这是新疆开发迫切需要回答的问题。笔者认为,国家除了在投资、税收政策上给与新疆优惠之外,有关部门应该从制度改革上给与新疆更多的重视,如果不让市场经济发挥基础的资源配置作用,即使有很多投资也不会产生很好的结果。

相对于新疆开发而言,笔者更看重内蒙的开发,内蒙的开发速度会超过新疆,内蒙的上市公司更具有发展潜力。

从区位优势看,内蒙紧依中国的东北和环渤海地区,内蒙的煤炭及其他矿产资源运输到东北及环渤海地区距离很近、成本很低。更重要的是,内蒙的市场经济基础比新疆好,从乳制品市场的例子就可以看出这一点。因此,即使国家不给内蒙以特殊的政策优惠,内蒙的经济也会步入快轨。事实上,最近几年的内蒙经济增长速度(投资增长速度和GDP增长速度)一直是全国第一,2009年内蒙的GDP增长速度是17%,比天津还快(天津是16.5%),内蒙的工业增加值2009年的增速是24.2%,比第二名的天津高1.4个百分点。如果国家再给优惠政策,经济增长速度会更快。

但内蒙也有欠缺,主要表现在金融上。尽管有伊利和蒙牛两家区域龙头上市公司,但总体而言,上市公司数量太少,全区只有19家上市公司,比新疆少一半。没有充分发挥资本市场的融资功能。以笔者之见,内蒙在资本市场上大有可为,一方面可以积极帮助符合条件的公司通过IPO的方式进入资本市场融资,另外一方面应该通过注入资产的方式将现有的上市公司迅速做大做强,尤其是资源类公司,可以将母公司的资源通过整体上市的方式注入上市公司,而后,再通过上市公司在市场上筹集资金购买区内的资源,使资源开发做到规模化、集约化。在这方面,已经上市的资源内公司如鄂尔多斯、平庄能源、露天煤业等都有这方面的潜力。再者,可以将资源内公司通过借壳上市的方式进入资本市场,平庄能源借壳草原兴发就是成功的案例。如此,可以将外部资金通过资本市场引到内蒙市场,真正发挥内蒙的资源优势,将资源优势转变为资本优势和经济优势。

总之,从股市投资者的角度看,内蒙的开发更值得我们期待,内蒙的上市公司比新疆更值得市场重视。

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