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尹中立的博客

中国社会科学院金融研究所研究员

 
 
 

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简介:中国社会科学院金融研究所研究员,金融市场研究室副主任。1967年生,安徽庐江县人,毕业于中国社会科学院研究生院,获博士学位。曾就职于深圳市商业银行、中国投资银行、招商证券公司、上市公司等,有丰富的银行和证券工作经验。现致力于房地产金融和资本市场的理论、政策及实务研究。

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对洋河酒厂100多位千万富翁持股的疑问  

2009-11-08 14:47:33|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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按照2009年10月6日洋河酒厂的股票价格计算,其内部职工直接或间接持股的市值超过了80亿元,而这80亿元市值的股票被125位高管人员持股,人均市值超过5000万元。

但让笔者感兴趣的是这125位千万富豪背后的故事。从洋河的照顾说明书里可以看出,这125位持股者背后还站着80多位“无私奉献”的职工,在125位持股者中有9位是向自己的员工借钱来买公司股票的,是谁借钱给这9位高管的?借了多少?招股书中都有列示。以董事长为例,共有23位职工(其中有三位是他的亲戚)给他提供资金,共计770万元。

如果该公司招股书内容属实,那么125名公司领导通过公司上市获得了人均5000万元的身价,而3000多普通职工不仅一无所获,而且要给领导提供资金。笔者对此有两点疑问:

疑问之一是,既然公司改制过程中发行股票,为什么只有领导能买股票而一般职工不能买?即使一般职工没有资格买公司的股票,但职工也不应该有什么义务给领导提供资金!

疑问二是,125位持股者背后的80位提供资金者的名单为什么要详细披露?

明眼一看便知,所谓的职工借款只是表面的“文章”,其实质可能是内部职工持股挂在高管名单下罢了。如果事实和笔者猜测的一样,则洋河的招股书涉嫌虚假陈述,属于违规行为。

证券监管部门似乎心理也不踏实,因此特别要求宿迁市政府和江苏省政府出文保证洋河酒厂的现有股东不存在代替他人持股等问题,很有点“此地无银三百两”的味道。

笔者写该文并非为了“揭露”洋河酒厂的“违规”行为,是为了呼吁监管层应该与时俱进,应该立即修改不合时宜的有关内部职工持股制度的规定。看看洋河酒厂的招股书便知,有关人员为了让材料符合证监会的上市要求,不知枉费了多少心机!我们不能再重复类似的无效劳动了。

导致公司上市前集中清理职工持股的制度根源就在于证监会明确规定:除少数经人民银行批准的金融企业除外,上市前持股职工人数超过200人的,一律不准上市。存在工会持股、持股会以及个人代持等现象的公司也一律不准上市,除非上市前予以彻底清理。如果按照现行监管政策,在当今中国最具有国际化色彩的公司------联想集团和深圳华为永远都不可能在国内A股上市,因为他们都存在大规模的职工持股,而职工持股就是他们的命根子,“清理”了职工持股,他们的生命力恐怕也就不存在了!

为了上市,很多公司在上市前清理了内部职工股,刚刚发行的上海徐汇商城就具有代表性,正是在清理内部职工持股过程中将部分股权转让给了文化名人余秋雨,并让余先生暴富。而辛勤的职工却与财富无缘。

在社会主义中国大肆清理职工持股的同时,资本主义美国却在大张旗鼓搞职工持股。破产后的通用汽车职工在几乎没有支付代价的情况下就获得了新通用17.5%股份,而遭受巨大损失的老通用债权人仅获得了10%的股份;欧宝汽车的职工也同样获得了新公司10%的股份。早在上世纪80年代,职工持股就作为“人民资本主义”的核心内容在美国广泛推广,到上世纪末已经有3000万产业工人持有了本公司股份,成为美国的国家战略之一。

十七大报告中明确指出,党和政府要“创造条件让更多群众拥有财产性收入”,但现实中的中国资本市场似乎只为少数人造福,普通职工根本无缘分享。如果按照当前的思路走下去,资本市场无法让广大职工分享上市公司带来的资本增值收益,上市公司只能让少数人获得更多的财富。

因此,是否允许职工持股,不仅关系到公司内部的治理结构的完善,关系资本市场的可持续发展,还关系到国家发展战略问题,不可等闲视之。

希望类似洋河酒厂招股说明书里的文字游戏不要再重演了。

 

 

 

  

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